今日尾盤研發(fā)觀點2024-07-22
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 今日早盤三組期指低開后震蕩上行，臨近午盤小幅跳水，午后止跌企穩(wěn)，IC加權指數(shù)盤中漲幅逾1%，指數(shù)間分化現(xiàn)象減弱?，F(xiàn)貨指數(shù)方面，滬深兩市除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)尾盤小幅收跌，其余指數(shù)均收漲，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，保險板塊結束七連漲，尾盤下跌逾1%，高速公路、航天軍工等漲幅居前。從宏觀面來看，近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)均好于預期，內外需求增加以及結構不平衡好轉，顯示經(jīng)濟短期內穩(wěn)中向好態(tài)勢。資金面上央行仍以維穩(wěn)為主，本月逆回購到期量逾一萬億加之月中繳稅繳準，令市場資金較為緊張，不過央行連續(xù)六個交易日實行凈投放，意在維穩(wěn)市場流動性。從技術上來看，上證指數(shù)延續(xù)強勢表現(xiàn)，創(chuàng)三個月以來新高，上證50指數(shù)創(chuàng)兩年來新高，兩市成交量合計為4928億元，IF和IH加權指數(shù)多頭格局未變，而IC加權指數(shù)上方受中長期均線壓制，建議IF和IH合約偏多思路為主。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力合約收跌1.39%，滬銀收跌2.73%，倫敦金偏弱震蕩，現(xiàn)運行于2402美元/盎司，白銀受工業(yè)品拖累下跌，金銀比價82.72。在降息預期拉滿后市場買預期賣事實，且美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)并未明顯走弱，大量頭寸獲利了結?；久?，美國制造業(yè)連續(xù)第三個月萎縮，勞動力市場也明顯降溫，這表明通脹可能繼續(xù)回落，美聯(lián)儲最有影響高官之一沃勒轉變鷹派態(tài)度，他表示更接近降息但時機還未到。地緣政治上，當?shù)貢r間7月21日，美國總統(tǒng)拜登宣布退出2024年總統(tǒng)大選，并全力支持和認可美國副總統(tǒng)哈里斯獲得民主黨總統(tǒng)候選人的提名，特朗普勝選概率隨之增加，市場因不確定性而產生的避險情緒反而有所降溫。資金方面，中國央行6月未增持黃金，連續(xù)兩個月央行黃金儲備保持不變；印度央行黃金儲備在6月份增加了9噸以上，為2022年7月以來最高。截至7/19，SPDR黃金ETF持倉840.01噸，前值840.01噸，SLV白銀ETF持倉13678.69噸，前值13556.58噸。展望后市，降息幾乎板上釘釘，關注美國大選進程，預計貴金屬價格下方仍有支撐。 | 金屬 | |
銅及國際銅 | 今日滬銅主力收跌1.52%，倫銅價格震蕩下行，現(xiàn)運行于9268美元/噸。美聯(lián)儲9月降息基本上成為市場共識之際，銅價上演了一幕靴子落地利好出盡的戲碼，疊加美國褐皮書指出下半年美國經(jīng)濟放緩趨勢將持續(xù)，LME銅庫存和COMEX銅庫存的持續(xù)增加，均使得銅價大幅下跌?；久鎭砜矗?，進入7月，雖然仍有冶煉廠要進行檢修，但已經(jīng)較6月時的8家大幅減少，而且隨著前期檢修的冶煉廠陸續(xù)復產，總產量將增加。庫存方面，截至7月18日周四，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一下降0.98萬噸至37.51萬噸，且較上周四下降1.35萬噸，連續(xù)2周周度去庫。由于倫銅的下跌幅度大于滬銅，進口比價大幅回升，市場成交量明顯增加，預計隨著后市進口貨源流入的增加將為國內去庫帶來壓力。需求方面，上周SMM調研了國內主要大中型銅桿企業(yè)的生產及銷售情況，綜合看企業(yè)開工率為72.86%，環(huán)比如期上升5.17個百分點，同比增長2.99個百分點。 近期銅價延續(xù)跌勢重心不斷下沉，帶動訂單逐漸釋放。同時雖消費方面的感受尚不明顯，但隨著再生銅桿企業(yè)陸續(xù)停產，再生銅桿社會庫存持續(xù)流轉消耗，部分訂單開始有向精銅桿遷移的態(tài)勢。整體來看，市場交易美國衰退邏輯，國內去庫對銅價存在支撐，操作上謹慎觀望為宜。 | ||
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 近期市場建筑鋼材偏弱運行，連續(xù)幾日成交表現(xiàn)低迷的情況下，市場主導品牌、經(jīng)銷商報價小幅松動，幅度在10-20元/噸之間。上周五華東主導鋼廠沙鋼大幅上調出廠價，其中螺紋鋼上調220元/噸，盤螺線材上調250元/噸，受此影響大廠資源報價混亂，其中廠提螺紋報3730-3780元/噸不等，相對而言小廠資源普遍報至3620元/噸。周末期間唐山鋼坯小跌30，現(xiàn)貨成交偏冷，價格盤整觀望為主。今日螺紋鋼主力1710合約探底回升，期價多空爭奪依然激烈，盤中波動幅度依然較大，但上方5日、10日均線附近壓力明顯，觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 熱軋板卷市場價格小幅下跌，市場成交整體不佳。市場心態(tài)有所變化，市場報價小幅走低，下游用戶觀望情緒較濃，市場成交整體較差。不過目前市場庫存資源相對偏少，加上鋼廠訂貨價格比較高，因此市場商家也不愿過低銷售。綜合來看，低庫存及高成本對價格有一定的支撐，預計近期熱卷市場價格震蕩運行。今日熱卷主力1710合約弱勢調整，期價維持偏弱運行，預計短期多空爭奪依然激烈，上方均線系統(tǒng)附近壓力依然較大，觀望為宜。 | |
鋁及氧化鋁 | 今日滬鋁主力收跌0.84%，倫鋁重心繼續(xù)回落，現(xiàn)運行于2340美元/噸。供應端，國內電解鋁運行產能緩慢上升，云南、四川及貴州等地區(qū)仍有部分產能待復產。庫存端，截止至7月22日，SMM國內鋁錠庫存79.2萬噸，環(huán)比減少0.5萬噸，社會庫存去庫乏力且處于近三年同期高位水平，現(xiàn)貨短期或維持貼水行情。消費方面，下游鋁加工及終端需求進入淡季，部分領域需求遭受沖擊，鋁加工行業(yè)開工率節(jié)節(jié)下滑。整體來說，鋁市場暫時缺乏向上驅動因素，因淡季鋁基本面表現(xiàn)持續(xù)偏空，預計短期鋁價或將維持偏弱運行為主，短期需關注宏觀面變化和原材料端事件擾動對鋁價帶來影響。 | ||
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力收跌0.09%，倫鋅偏弱盤整，現(xiàn)運行于2778美元/噸。國內供應面，礦端來看，作為年內鋅精礦主要增量來源的火燒云礦山，本應二季度釋放產量，但因股權轉移、基礎設施建設等因素產量釋放推遲至7月以后，下半年如若產量能正常釋放了對國內礦的緊張情況帶來一定緩解，三季度需要關注火燒云的實際產量釋放情況。錠端來看，7月份國內多家冶煉廠因原料緊缺或常規(guī)檢修發(fā)生減產，但同時湖南、云南等地部分冶煉廠前期檢修恢復帶來一定增量，預計7月鋅錠產量環(huán)比降幅較大。消費端，據(jù)SMM調研，南方雨季基本結束，上周鍍鋅和氧化鋅行業(yè)開工較環(huán)比回升，壓鑄表現(xiàn)依舊偏弱，主要由于在高溫天氣影響下，壓鑄部分企業(yè)出現(xiàn)減產放假。在消費淡季背景下，隨著企穩(wěn)逐漸上升，預計后續(xù)鋅下游開工仍偏弱。庫存端，截至7月22日，SMM國內鋅錠庫存總量為17.77萬噸，環(huán)比減少1.42萬噸。綜合來看，市場開始關注消費走弱，疊加對三季度礦端新增產能或貢獻產量繼而緩解原料緊張局面的預期，鋅價走勢承壓下行。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力收跌3.56%，倫鉛繼續(xù)回落，現(xiàn)運行于2115美元/噸。國內供應面，交割品牌冶煉廠檢修減產尚未完全恢復，而再生鉛煉廠7月亦有新增檢修計劃；同時進口鉛礦、鉛錠對國內市場補充有限，鉛錠及其原料供應仍舊緊張。下周，安徽地區(qū)部分大型再生鉛企業(yè)生產將逐步恢復，加之進口鉛到港預期，國內供應緊張局勢或相對緩和。消費端，進入7月中下旬，以二輪、三輪電動車類蓄電池產品為主的企業(yè)和部分汽車啟停蓄電池產品類企業(yè)提及旺季前采購備庫需求，開始為旺季交付的訂單提前采購相關原料，鉛下游消費市場逐漸步入傳統(tǒng)淡旺季過渡期。庫存端，截止至7月22日，SMM國內鉛錠社會庫存4.55萬噸，環(huán)比減少0.29萬噸。整體來說，鉛價受精鉛冶煉成本抬升和供應偏緊的支撐，消費逐漸步入傳統(tǒng)淡旺季過渡期，短期預計鉛價將保持高位運行。 | ||
鎳及不銹鋼 | 今日滬鎳主力失手13萬關口，收跌1.65%，倫鎳價格偏弱震蕩，現(xiàn)運行于16215美元/噸。金屬市場交易衰退邏輯，市場風險偏好降低。純鎳方面，SMM調研7月精煉鎳產量環(huán)比將繼續(xù)增加，可以出口的鎳企產量持續(xù)增加，且年初新投鎳板產量仍然處于爬坡階段。由于鎳價不斷走低，下游補庫熱情延續(xù)，周內社會庫存再次減少。但需要注意的是，在鎳價進入下行通道后，終端需求未有明顯提升，后續(xù)現(xiàn)貨市場成交或將出現(xiàn)轉變。鎳鐵方面，國內方面，當前國內傳統(tǒng)冶煉廠受利潤倒掛，產量維持低位運行。印尼鎳礦資源緊缺仍是當前鎳生鐵供給小幅走弱的主要原因，而菲律賓降雨頻多鎳礦放量及發(fā)船受阻，回流國內部分印尼鎳生鐵均已被下游長協(xié)鎖定，可流通散貨資源偏緊。硫酸鎳方面，由于廢料、中間品等原料產品持續(xù)倒掛，目前多數(shù)鎳鹽廠仍處于虧損節(jié)點，因此鹽廠在七月選擇主動減產，且挺價情緒較強。需求端，不銹鋼消費進入淡季，庫存消化節(jié)奏放緩，7月鋼廠有減產預期。由于今年上半年新能源車價格戰(zhàn)的開啟及電芯排產的增多，部分企業(yè)下半年的需求被提前預支。綜合來看，不銹鋼、新能源等主要下游表現(xiàn)低迷，在供需雙弱背景下，印尼鎳礦的矛盾難以支撐價格回升，中長期供應過剩壓力仍存，鎳價下行壓力仍大。 | ||
集運指數(shù)(歐線) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上，需求很強，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現(xiàn)貨報價上調，但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調；錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報價已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉，成交并未同比例放量，今日最高點未破前高，目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產成本，可控制倉位擇機入場保值，短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 今日鐵礦石主力2409合約表現(xiàn)依然偏弱，期價尾盤跌破800一線關口，短期或依然承壓運行，整體或維持空頭格局。上周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙強。供應方面，根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2812.8萬噸，周環(huán)比減少170.6萬噸；7月全球發(fā)運量周均值為2898萬噸，環(huán)比6月減少486萬噸，同比去年7月減少83萬噸。受前期發(fā)運的影響，上周到港量仍強于上期,根據(jù)Mysteel45港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2866萬噸，周環(huán)比增加78.3萬噸，較上月周均值高469萬噸。需求方面，周內Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示高爐檢修座數(shù)和復產座數(shù)基本持平，但是受前期沒有滿產的高爐鐵水增加，使得本期鐵水產量小幅增加，247樣本鋼廠鐵水日均產量為239.65萬噸/天，周環(huán)比增加1.36萬噸/天。從市場行為來看，受價格回落影響，部分貿易商積極出貨降庫存降頭寸，出貨較為積極；鋼廠則受利潤收縮影響，逢低拿貨，現(xiàn)貨采購積極性有所改善。近期進口礦到港過于集中，港口卸貨入庫量大于出庫量，綜合下來港口庫存繼續(xù)累庫，短期礦價或維持偏弱運行。 | ||
天然橡膠 | 今日天然橡膠期貨主力合約震蕩整理。從供需來看，周末強降雨，這周一至周五海南產區(qū)雷陣雨和多云天氣為主，云南產區(qū)陣雨和多云天氣，局部降雨對割膠的影響將有所減弱。海外方面，海外降雨對膠乳價格形成一定支撐，但市場對于未來產出放大預期不變，且伴隨進口船貨陸續(xù)到港以及國內替代指標至口岸，對國內供應存在補充。需求方面，全鋼需求不振，輪胎企業(yè)出口放緩，成品累庫，庫存壓力增大，全鋼胎開工率下滑；非輪胎制品訂單減少，天然橡膠下游需求偏弱?，F(xiàn)貨市場方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，7月22日海南產區(qū)制全乳膠水收購價格參考為13700元/噸，較上一工作日下跌100元/噸；云南西雙版納地區(qū)膠水收購價格參考13100-13300元/噸；22年SCRWF主流貨源意向成交價格為14100-14150元/噸，較前一交易日穩(wěn)中小跌25元/噸。越南3L混合膠主流貨源意向成交價格為14500-14600元/噸，較前一交易日穩(wěn)中小漲25元/噸。綜合來看，國內外新膠供應回升，進口量存增加預期，下游需求一般，但降息等宏觀消息提振盤面。天然橡膠期貨價格或將隨著市場情緒好轉而反彈，但供需偏弱，天然橡膠上漲空間將受到限制。 | ||
PVC(V) | 今日PVC期貨主力合約偏弱震蕩。從成本來看，受近期降負荷、停爐以及臨時生產不穩(wěn)等因素的影響，上周電石價格上漲，后期關注成本支撐。從供需來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，上周PVC粉整體開工負荷率為69.23%，環(huán)比下降1.02%；其中電石法PVC粉開工負荷率為73.10%，環(huán)比下降1.67%；乙烯法PVC粉開工負荷率為58.27%，環(huán)比提升0.83%。預計本周PVC粉檢修損失量略降。齊魯石化36萬噸PVC裝置計劃7月底開車。需求方面，國內下游企業(yè)剛需采購為主，下游采購積極性不高；出口方面，海運費較高，出口增量有限。整體來看，近期PVC裝置檢修損失量增加，但社會庫存偏高，加上新產能存投產預期帶來壓力，PVC期貨價格偏弱運行，但若國內外宏觀預期好轉，PVC期貨或將隨外圍宏觀情緒而震蕩運行。 | ||
燃油及低硫燃油 | 今日燃料油主力合約期價收于3440元/噸，較上一交易日下跌2.24%。低硫主力合約期價收于4113元/噸，較上一交易日下跌2.35%。供應方面，隆眾數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日當周，全球燃料油發(fā)貨500.31萬噸，環(huán)比下降11.35%。其中美國發(fā)貨49.98萬噸，環(huán)比下降22.37%；俄羅斯發(fā)貨88.05萬噸，環(huán)比增加33.83%；新加坡發(fā)貨32.11萬噸，環(huán)比增加105.40%。預計本周到港燃料油量環(huán)比回落。需求方面，船燃市場需求仍偏淡，終端拉運需求低迷，短期消費無亮點。整體來看，燃料油供需兩弱，關注成本端和紅海局勢對期價的影響。 | ||
原油(SC) | 今日原油主力合約期價收于597.4元/桶，較上一交易日下跌2.45%。供應方面，OPEC+部分國家宣布將額外自愿減產220萬桶/日延長至2024年三季度。美國原油產量與前周持平，持續(xù)處于高位水平。需求方面，美國夏季駕駛旺季煉廠開工率持續(xù)增長將帶動原油需求。國內方面，本周天津石化2#常減壓裝置、大連西太石化全廠及寧夏石化全廠仍處檢修期內，無其他新增檢修煉廠，預計主營煉廠平均開工負荷維持穩(wěn)定。山東地煉方面，天弘裝置逐步正常，開工負荷提升，東明石化裝置負荷繼續(xù)提升，其他煉廠裝置保持穩(wěn)定運行，預計7月下旬山東地煉一次常減壓開工負荷或上漲。整體來看，原油市場供應偏緊態(tài)勢持續(xù)，需求有恢復預期，建議密切關注地緣局勢和美聯(lián)儲動向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價收于3563元/噸，較上一交易日下跌1.85%。供應方面，北方地區(qū)供應維持低位，部分煉廠執(zhí)行庫存出貨，整體壓力可控；華北供應小幅增加，河北倫特裝置生產瀝青。南方地區(qū)由于鎮(zhèn)海間歇停產、江蘇新海未復查，區(qū)內供應壓力可控。本周鎮(zhèn)海煉化以及江蘇新海有復產計劃，帶動產能利用率增加。需求方面，北方地區(qū)仍有間歇降雨，對剛需或有阻礙；但是南方地區(qū)天氣好轉，對于市場剛需有一定帶動。綜合來看，瀝青供應增加，需求分化，關注成本端對期價的影響。 | ||
塑料(L) | 今日塑料期貨主力合約跌幅收窄，下影線比較長，下方關注支撐。從成本來看，國際原油往下調整，對塑料期貨支撐不強。供應方面，據(jù)卓創(chuàng)看待資訊數(shù)據(jù)，上周PE檢修損失量在10.76萬噸，比前一周減少1.69萬噸。預計本周PE檢修損失量在11.07萬噸，環(huán)比增加0.31萬噸。進口方面，進口貨源整體供應壓力不大。需求方面，目前下游各行業(yè)處于季節(jié)性淡季，包裝膜、棚膜等行業(yè)開工率不高，即塑料下游需求增量不高。整體來看，本周國內部分裝置檢修，周度產量將有所下降，加上PE進口量不高，供應壓力不大，但下游需求處于季節(jié)性淡季，塑料期貨價格以震蕩看待。 | ||
聚丙烯(PP) | 多單謹慎持有 | 今日PP主力合約價格繼續(xù)上漲，收陽線，持倉量小幅增加，技術走勢偏強。今日石化企業(yè)繼續(xù)上調報價，對市場的成本支撐增強，貿易商高報出貨，部分市場常用牌號貨源緊俏，局部出現(xiàn)惜售情緒，華東市場拉絲主流價格在8350-8450元/噸，期貨小幅升水現(xiàn)貨。下游工廠依舊根據(jù)訂單謹慎采購，塑編企業(yè)開工率為60%，BOPP企業(yè)開工率維持在64%，需求整體變化不大。供應方面，市場石化庫存和港口庫存整體偏低，貿易商庫存小幅增加，裝置重啟帶來的供應增加量對市場沖擊有所緩和。預計PP1709合約將維持偏強走勢，建議多單謹慎持有；套利方面，近兩個交易日受廢塑料進口政策影響，09-01價差有所下跌，但該進口政策目前暫未明確規(guī)定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進口，因此建議正套謹慎持有。 | |
PTA及短纖 | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或將出現(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產量預期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，價格也處于歷史相對低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風險以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
合成橡膠 | 今日合成橡膠期貨主力合約小幅反彈，整體處于震蕩格局。合成膠供應方面，本周威特、藍德、揚子、齊翔、齊魯維持檢修，獨山子重啟時間推遲，其他裝置正常運行，行業(yè)開工負荷預計窄幅下滑。卓創(chuàng)資訊預計國內高順順丁裝置平均開工負荷或調整至51%附近。齊魯石化高順順丁橡膠裝置預計7月25日重啟。需求方面，目前輪胎輪胎企業(yè)整體出貨壓力較大，目前輪胎企業(yè)對原料采購需求偏弱，全鋼胎行業(yè)開工率下降；其它行業(yè)穩(wěn)定?，F(xiàn)貨市場方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，7月22日華北地區(qū)BR9000市場價格15000-15100元/噸；華東地區(qū)BR9000市場價格15000-15100元/噸；華南地區(qū)BR9000市場價格15100-15200元/噸。低價貨源上調價格100元/噸左右。整體來看，本周合成橡膠供應周環(huán)比略下降，需求一般，降息等因素提振市場交易心態(tài)，合成膠期貨價格將隨著宏觀情緒預期變動而寬幅震蕩。 | ||
焦炭(J) | 遠月空單謹慎持有 | 焦炭主力1709合約今日維持震蕩，期貨貼水逐漸減少，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，焦化廠開工率維持在80上方，焦化企業(yè)生產積極性有所提升，但下游鋼廠備貨較為充足，因此短期內期貨價格主要跟隨期螺走勢，整體來看，現(xiàn)貨采購需求良好，但并沒有達到供不應求的局面，因此后期焦價提價空間有限，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
焦煤(JM) | 遠月空單謹慎持有 | 焦煤主力1709合約今日維持震蕩，近期在下游焦化企業(yè)采購積極性提高的背景下，焦煤現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)中有漲的格局，盡管供應依然維持充足，但在下游噸鋼利潤豐厚的背景下，期貨價格不斷修復貼水，但隨著后期煤管票的放開以及部分復產產能的釋放，相信焦煤供應壓力將會逐漸顯現(xiàn)，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
工業(yè)硅 | 今日工業(yè)硅主力合約震蕩偏弱運行，收跌幅3.2%，收盤價10275元/噸。市場參考價：華東不通氧553#硅在11800-12000元/噸，周環(huán)比下跌150元/噸，通氧553#硅在12000-12300元/噸，周環(huán)比下跌300元/噸，441#硅在12500-12600元/噸，周環(huán)比下跌350元/噸，421#硅（有機硅用）在13100-13300元/噸，周環(huán)比下跌250元/噸。工業(yè)硅市場成交清淡，下游及貿易商以詢單了解市場居多，成交量較少。部分硅企出貨不暢在現(xiàn)金流壓力下報價讓利出貨，因下游采購訂單釋放量小，疊加對后市仍持看空的觀望態(tài)度，硅供應商整體成交情況仍不理想。需求端多晶硅對工業(yè)硅需求量波動不大。有機硅企業(yè)的開工率保持穩(wěn)定，多數(shù)企業(yè)專注于消化庫存，采購以按需為主。鋁合金企業(yè)的開工率依然偏弱。 | ||
碳酸鋰 | 今日碳酸鋰主力收跌0.95%。碳酸鋰基本面供應過剩格局維持，隨著鋰礦價格下調，邊際成本下移，期價重心存在跟隨成本進一步走弱的預期。國內供應端，國內碳酸鋰產量維持高位，雖然7月份個別云母冶煉廠和回收企業(yè)有減產預期，但隨著鋰輝石企業(yè)維持增產和部分新增產能爬產，7月碳酸鋰產量基本保持穩(wěn)定；此外，據(jù)海關數(shù)據(jù)，智利6月出口至中國碳酸鋰數(shù)量環(huán)比下降3.55%，同比增加65.48%。消費方面，在消費淡季疊加去庫預期的加持下，7月份新能源企業(yè)銷量預期持穩(wěn)，對于電池環(huán)節(jié)需求未見明顯起色。電池環(huán)節(jié)僅三元電池排產結構性補庫，但增量有限。市場預期企業(yè)將于8月進行旺季備貨，或能刺激動力電池排產走高。整體來說，7月市場供需仍維持過剩格局，市場庫存壓力較大，預計短期碳酸鋰期價仍將維持偏弱整理格局。 | ||
白糖(SR) | 今日白糖主力合約震蕩偏弱運行，收盤價6104元/噸，收跌幅0.29%。國際方面，航運機構Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日當周，巴西港口等待裝運食糖的船只數(shù)量為87艘，此前一周為89艘。港口等待裝運的食糖數(shù)量為425.44萬噸（高級原糖數(shù)量為418.08萬噸），此前一周為392.24萬噸，周環(huán)比增加33.2萬噸，增幅8.46%。桑托斯港等待出口的食糖數(shù)量為315.25萬噸，帕拉納瓜港等待出口的食糖數(shù)量為93.35萬噸。國內方面，市場主體心態(tài)偏弱，沿海銷區(qū)庫存普遍不高，以銷代采為主，現(xiàn)貨走量一般。湖南、江西等內陸市場因糖價下降，部分剛性需求釋放，走量相對較好，但貿易商為了加快出庫調低價格，銷售利潤微薄。 | 農產品 | |
玉米 | 今日玉米主力價格震蕩偏強運行，收盤價2406元/噸，收漲幅0.63%。國內方面，東北地區(qū)市場價格趨穩(wěn)運行，貿易商少量順價出貨，下游根據(jù)自身情況按量采購，需求不大，深加工企業(yè)多執(zhí)行合同訂單，市場走貨速度緩慢。港口方面，裝船需求大幅減少，港口庫存消化緩慢，貿易商收購積極性不高。銷區(qū)玉米市場穩(wěn)中偏弱運行，整體交易氣氛仍舊不佳，貿易企業(yè)成交價格繼續(xù)下沉。 | ||
大豆(A) | 2023/24年度國產大豆應較為充足，東北產區(qū)余量收購接近尾聲，大豆隨用隨買，南方地區(qū)報價平穩(wěn)，大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，進口大豆較國產大豆仍有價格優(yōu)勢，對大豆價格形成抑制，近期中儲糧大豆拍賣成交良好，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日豆粕依托3100元/噸反彈，美豆逐步進入結莢期，過去一周美豆產區(qū)迎來廣泛降雨，伊利諾伊、印第安納和俄亥俄州干旱狀況持續(xù)改善，美豆優(yōu)良率企穩(wěn)并較往年處于高位，截至7月14日，美豆優(yōu)良率為68%，上周為68%，上年同期為55%。。未來一周美豆中西部地區(qū)降雨良好，短期天氣未有明顯風險，但7月末需關注北部地區(qū)干熱風險。美豆豐產預期疊加新作銷售進度落后，美豆走勢承壓。國內方面,7份進口大豆到港壓力偏高，本周油廠開機有所增加，截至7月12日當周，大豆壓榨量為205.6萬噸，高于上周的199.29萬噸，豆粕提貨偏低，豆粕庫存大幅上升，截至7月12日當周，國內豆粕庫存為121.93萬噸,環(huán)比增加12.62%,同比增加131.67%。建議暫且觀望。 | ||
豆油(Y) | 6-7月份阿根廷大豆進入壓榨高峰帶動豆油供應增加，但巴西豆油國內生柴需求旺盛導致出口受限，市場對阿根廷豆油依賴度上升，此外，印度對阿根廷豆油進口需求增加，且菜籽及葵籽減產擔憂上升，為豆油提供較強支撐。國內方面，7月份大豆壓榨處于高位，豆油消費較為疲弱，本周豆油庫存延續(xù)上升，截至7月12日當周，國內豆油庫存為106.11萬噸，環(huán)比增加4.45%,同比增加3.14%。建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 今日棕櫚油反彈測試8000元/噸，截至6月底，馬棕庫存連續(xù)第三個月增長至1829469噸，環(huán)比上升4.35%，同比上升6.37%。7月份馬棕產量季節(jié)性回升，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，7月1-20日馬棕產量較上月同期增加17.83%，由于中印補庫需求仍存，且7、8月份葵油供應下降，7月馬棕出口大幅增加，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示7月1-20日馬棕出口較上月同增加39.2%/41.4%。目前馬棕產量持續(xù)增加后期或逐步累庫，但出口方面存在支撐，同時菜籽及葵籽減產擔憂升溫，棕櫚油維持震蕩偏強走勢。國內方面，隨著棕櫚油進口利潤改善，6-7月份棕櫚油進口增加，當前國內棕櫚油庫存逐步回升，本周棕櫚油庫存較上周增加，截至7月12日當周，國內棕櫚油庫存為51.568萬噸，環(huán)比增加8.99%，同比減少22.74%。建議暫且觀望。 | ||
菜籽類 | 七月下旬加拿大菜籽產區(qū)干熱天氣引發(fā)減產擔憂，同時，歐盟及俄烏地區(qū)偏干，對菜籽形成支撐。近期國內菜籽壓榨有所回升，本周菜粕庫存下降，截至7月12日，沿海主要油廠菜粕庫存為3.95萬噸,環(huán)比減少7.06%,同比增加464.29%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜油進口逐步西江，近期菜油庫存有所回調，但較往年處于偏高水平，截至7月12日，華東主要油廠菜油庫存為28.1萬噸，環(huán)比減少2.60%,同比減少6.98%。維持偏強震蕩思路。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，今日生豬主力合約震蕩偏強運行，收漲幅1.74%，收盤價18670元/噸。當前生豬價格18.66元/公斤。全國生豬出欄均重125.99公斤，較上周下降0.3公斤，周環(huán)比降幅0.24%，月環(huán)比增幅0.06%，年同比增幅4.50%。二育補欄節(jié)奏放緩，養(yǎng)殖端出豬積極性偏高，但終端消費表現(xiàn)不佳，豬企整體接單情況一般、價格多有調降，短期情緒降溫疊加出欄增量、行情或繼續(xù)走弱。多地氣溫偏高，養(yǎng)殖主體持續(xù)性壓欄預期不強，基本維持擇機出欄，肉類消費表現(xiàn)疲軟依舊，二育支撐市場挺價情緒，短期行情走勢區(qū)間震蕩。 | ||
蘋果(AP) | 今日蘋果主力合約震蕩偏強運行，收盤價7081元/噸，收漲幅0.83%。目前山東棲霞晚富士晚富士果農一般貨0.8-1.3元/斤，走電商為主，80#一二級果農好貨2.5-3元/斤。客商貨80#一二級3.7-4元/斤，價格較亂，按質論價； 陜西洛川產區(qū)當前客商70#起步半商品主流成交價格4.0-4.2元/斤， 客商貨80#半商品4.8-5.5元/斤，實際以質論價。截至2024年7月18日，全國主產區(qū)蘋果冷庫庫存量為103.23萬噸，庫存量較上周減少11.61萬噸。走貨較上周環(huán)比減速。山東產區(qū)庫容比為13.96%，較上周減少0.75%，本周山東整體走貨降速。市場消化緩慢，時令水果桃子、瓜類沖擊明顯，客商拿貨積極性下降。周內走貨延續(xù)兩級分化，交易圍繞果農一般貨源，以電商渠道消化為主，出口少量尋小果?？蜕毯秘浟阈前l(fā)市場為主。條紋果農差貨存在去庫壓力。陜西產區(qū)庫容比在9.01%，較上周減少1.19%。本周陜西主產區(qū)走貨速度相比上周繼續(xù)放緩，周內客商仍通過渠道發(fā)自存貨為主，實際成交不多，現(xiàn)階段客商多已轉移至山東產區(qū)，或轉向做早熟及其他時令鮮果為主。 | ||
棉花及棉紗 | 今日棉花主力合約震蕩偏弱運行，收盤價14615元/噸，收跌幅0.2%。國際方面，美國農業(yè)部發(fā)布了關于7月的全球棉花供需報告預測，報告中對新年度全球棉花總產預期2616.8萬噸，環(huán)比調增22.9萬噸，其中對美國產量預期環(huán)比大幅調增21.7萬噸。全球消費量預期2551.6萬噸，環(huán)比調增5.6萬噸；全球期末庫存1799萬噸，環(huán)比調減18.9萬噸，主要因調減了印度期初庫存。7月供需報告產量、消費預期調增，期末庫存調減。國內方面，2024年6月我國棉花進口量16萬噸，環(huán)比（26萬噸）減少10萬噸，減幅38.5%；同比（8萬噸）增加8萬噸，增幅86.0%。2024年我國累計進口棉花180萬噸，同比增加213.1%。2023/24年度(2023.9-2024.8)累計進口棉花291萬噸，同比增加155.3%。近日純棉紗市場交投氣氛一般，下游剛需采購為主。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132）韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農產品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風險提示 | 市場有風險，投資需謹慎 | ||
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