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今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2024-03-18

發(fā)布時(shí)間:2024-03-18 搜索
品種策略分析要點(diǎn)
上海中期
           
 研發(fā)團(tuán)隊(duì)

宏觀

上周五,標(biāo)普納指三連跌,三大股指因周五再跌全周轉(zhuǎn)跌,納指收跌近1%,和標(biāo)普連跌兩周,道指連跌三周。泛歐股指兩連跌,仍連漲八周,創(chuàng)2018年來最長周漲,法意西股齊創(chuàng)歷史新高。美債收益率再創(chuàng)兩周新高,一周升超20個(gè)基點(diǎn)。美元指數(shù)連創(chuàng)一周新高,創(chuàng)兩個(gè)月最大周漲幅。原油跌落四個(gè)月高位,全周仍漲近4%,美油守住80美元關(guān)口。黃金兩連跌至逾一周新低。倫銅四個(gè)月來首次漲破9000美元,一周漲近6%。國內(nèi)方面,央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,前2個(gè)月,我國人民幣貸款增加6.37萬億元,社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為8.06萬億元。2月末,M2同比增長8.7%,增速與上月持平;社會(huì)融資規(guī)模存量為385.72萬億元,同比增長9%。海外方面,美國2月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比升0.1%,預(yù)期持平,前值降0.1%;制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比升0.80%,預(yù)期升0.3%,前值降0.5%。今日重點(diǎn)關(guān)注中國1至2月主要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。

宏觀金融
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股指

上周四組股指期貨偏強(qiáng)震蕩,IH、IF、IC、IM主力合約周線分別收漲0.14%、0.95%、2.09%、3.67%?,F(xiàn)貨A股三大指數(shù)周五集體紅盤報(bào)收,滬指漲0.54%,深證成指漲0.6%,創(chuàng)業(yè)板指漲0.06%。兩市成交額超過9000億元,北向資金凈買入103億元。行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì),汽車拆解概念股爆發(fā),汽車服務(wù)、小金屬、有色金屬、能源金屬、儀器儀表、環(huán)保行業(yè)漲幅居前,僅煤炭行業(yè)、光伏設(shè)備、醫(yī)療服務(wù)板塊逆市下跌。國內(nèi)方面,2月70個(gè)大中城市中商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比降幅總體繼續(xù)收窄、同比繼續(xù)下降,其中一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.3%,降幅與上月相同。海外方面,美國通脹仍具備粘性,2月PPI同比超預(yù)期漲1.6%,創(chuàng)去年9月來最高,環(huán)比加速漲0.6%,是預(yù)期的2倍,核心PPI環(huán)比也加速上漲。目前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再次推遲至7月,美元指數(shù)和美債利率未短期仍可能維持高位。綜合看,國內(nèi)從房地產(chǎn)銷售情況來看,經(jīng)濟(jì)短期修復(fù)情況還有待觀察,加上海外降息預(yù)期有所延后,隨著現(xiàn)貨指數(shù)和板塊分化加大,后續(xù)指數(shù)或?qū)⒊霈F(xiàn)高位震蕩。

貴金屬

周五夜盤滬金主力收跌0.29%,滬銀主力收漲0.63%,國際金價(jià)收跌0.29%,金銀比價(jià)85.7。周五貴金屬走勢(shì)有所分化,金價(jià)收跌,銀價(jià)延續(xù)漲勢(shì)。好壞參半的數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定,但也有少量領(lǐng)域表現(xiàn)疲軟,這表明美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長時(shí)間內(nèi)維持高利率,或減少今年計(jì)劃的降息次數(shù),金價(jià)由此小幅回落。基本面來看,美國制造業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)健,2月產(chǎn)出反彈0.8%,1月數(shù)據(jù)被下修為下降1.1%。從貨幣政策角度來看,關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)利率決議,市場(chǎng)預(yù)計(jì)將維持利率穩(wěn)定;歐洲央行上周四將利率維持在紀(jì)錄高位;日本央行將在本周召開政策會(huì)議。資金方面,我國央行已連續(xù)15個(gè)月增持黃金,截至1月末,中國的黃金儲(chǔ)備達(dá)到7219萬盎司,環(huán)比增加32萬盎司。截至3/14,SPDR黃金ETF持倉816.86噸,SLV白銀ETF持倉12997.11噸。整體來說,當(dāng)前市場(chǎng)在避險(xiǎn)情緒和降息預(yù)期影響下偏強(qiáng)運(yùn)行,但距離美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)點(diǎn)仍有較長時(shí)間,貴金屬價(jià)格或仍有反復(fù)的可能。

金屬
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銅及國際銅(CU)

周五夜盤滬銅主力收漲0.22%;倫銅收漲1.82%。市場(chǎng)預(yù)期中國銅冶煉廠可能削減產(chǎn)量以應(yīng)對(duì)原材料供應(yīng)短缺,有色協(xié)會(huì)召集中國大型冶煉廠會(huì)議,討論當(dāng)前原料緊張和加工費(fèi)急速下跌問題,預(yù)計(jì)可能有涉及聯(lián)合減產(chǎn)或協(xié)商產(chǎn)能的對(duì)外消息。宏觀方面,好壞參半的數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定,但也有少量領(lǐng)域表現(xiàn)疲軟,這表明美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長時(shí)間內(nèi)維持高利率,或減少今年計(jì)劃的降息次數(shù)。基本面來看,供應(yīng)端,進(jìn)口銅持續(xù)流入內(nèi)貿(mào)市場(chǎng),冶煉廠到貨減少,持貨商倉單持有量增加,現(xiàn)貨供給有一定壓縮,不過目前供應(yīng)仍處于較為寬松狀態(tài)。庫存端,截止至3月14日,國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存為38.91萬噸,環(huán)比增加4.13萬噸。需求方面,銅價(jià)暴漲但持貨商不愿降價(jià)出貨,下游更加按需采購,市場(chǎng)交投冷淡。整體來說,雖美指上升銅價(jià)存有壓力,但中國減產(chǎn)消息尚在發(fā)酵,預(yù)計(jì)在交割前,滬銅將維持高位震蕩。

螺紋(RB)

上周螺紋鋼主力2405合約連續(xù)下挫,期價(jià)跌破3500一線附近支撐,整體表現(xiàn)依然偏空運(yùn)行。供應(yīng)方面,上周五大鋼材品種供應(yīng)849萬噸,周環(huán)比增加1.29萬噸,增幅0.2%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量除熱軋、冷軋外周環(huán)比均有所下降,核心驅(qū)動(dòng)在于鋼廠利潤不佳,鋼廠進(jìn)行檢修,復(fù)產(chǎn)速度偏緩。螺紋方面,上周螺紋鋼產(chǎn)量小幅回落,長短流程企業(yè)均有下滑。其中華東、西北、東北和華中地區(qū)受虧損嚴(yán)重或鐵水調(diào)劑影響,產(chǎn)量回落較多,華北、華南、西南地區(qū)部分鋼廠仍處于恢復(fù)生產(chǎn)階段,產(chǎn)量稍有回升,螺紋鋼周產(chǎn)量小幅回落0.9%至218.53萬噸;庫存方面,上周五大鋼材總庫存2505.97萬噸,周環(huán)比增18.44萬噸,增幅0.7%。上周五大品種總庫存除冷軋外,周環(huán)比均有所增加:廠庫周環(huán)比增加,增幅主要來自螺紋貢獻(xiàn),螺紋鋼鋼廠庫存上升4.8%至390.52萬噸。社庫周環(huán)比下降,降幅同樣來自螺紋貢獻(xiàn),螺紋鋼社會(huì)庫存下降1.2%至934.28萬噸。消費(fèi)方面,上周五大品種周消費(fèi)量為830.56萬噸,增4.5%;其中建材消費(fèi)環(huán)比增13.5%,上周五大品種表觀消費(fèi)呈現(xiàn)建材、板材雙增的局面,需求雖然有所恢復(fù),但是與往年相比恢復(fù)強(qiáng)度并不高。目前市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需雙弱的格局,雖然社會(huì)庫存拐點(diǎn)初現(xiàn),但去庫速度依然并不樂觀,鋼價(jià)持續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

熱卷(HC)

上周熱卷主力2405合約連續(xù)下挫,期價(jià)周五跌破3700一線,整體表現(xiàn)或維持偏空運(yùn)行。供應(yīng)方面,上周熱軋產(chǎn)量繼續(xù)回升,主要增幅在東北地區(qū),鋼廠檢修陸續(xù)復(fù)產(chǎn),產(chǎn)量大幅增加,主要降幅在華東地區(qū),主要原因?yàn)榻诓伙柡蜕a(chǎn)所致,熱卷周產(chǎn)量上升2.5%至318.51萬噸。庫存方面,上周廠庫降幅不多,主要降庫在華北地區(qū),向市場(chǎng)發(fā)貨較多,去庫速度較快。其余地區(qū)增減幅度在1萬噸以內(nèi),基本正常出貨,熱卷廠庫上升1.1%至94.66萬噸;社會(huì)庫存上升0.7%至351.02萬噸。需求方面,板材消費(fèi)環(huán)比增0.4%。綜合來看,節(jié)后下游鋼材需求雖在陸續(xù)回升,但需求結(jié)構(gòu)有所分化,即建筑業(yè)需求預(yù)期要偏差于制造業(yè),但產(chǎn)量回升依然是熱卷為主,預(yù)計(jì)短期熱卷價(jià)格偏弱運(yùn)行為主。

鋁及氧化鋁

周五夜盤滬鋁主力收跌0.05%,倫鋁收漲0.93%。基本面來看, SMM調(diào)研顯示3月份國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能預(yù)計(jì)窄幅波動(dòng)為主,云南近期電力供應(yīng)緊張局面有所緩解,或給予部分電解鋁企業(yè)少量電力負(fù)荷用于復(fù)產(chǎn),預(yù)計(jì)3月下旬云南或有少量啟槽預(yù)期,但產(chǎn)量或貢獻(xiàn)較小,批量性復(fù)產(chǎn)或需等豐水期。庫存方面,截止至3月14日,國內(nèi)鋁錠庫存84.3萬噸,環(huán)比增加0.3萬噸。消費(fèi)方面,隨著“金三銀四”季節(jié)性旺季到來,下游消費(fèi)有向好預(yù)期。整體來說,短期進(jìn)口窗口關(guān)閉,庫存有望見頂,或?yàn)殇X價(jià)提供支撐預(yù)期,短期持續(xù)關(guān)注“金三”旺季下消費(fèi)回暖節(jié)奏及海外降息預(yù)期波動(dòng)。

鋅(ZN)

周五夜盤滬鋅主力收跌0.47%;倫鋅收漲0.25%。美元偏弱,疊加海外冶煉廠減停產(chǎn)消息逐漸傳導(dǎo)至現(xiàn)貨供應(yīng)得以兌現(xiàn),市場(chǎng)對(duì)于未來預(yù)期或?yàn)楣?yīng)趨緊態(tài)勢(shì),為鋅價(jià)走勢(shì)提供支撐。國內(nèi)供應(yīng)面,礦端供應(yīng)持續(xù)偏緊,導(dǎo)致冶煉廠利潤長期倒掛,打擊生產(chǎn)積極性,國內(nèi)冶煉廠檢修減產(chǎn)增多,不過進(jìn)口貨源或流入補(bǔ)充。消費(fèi)端,鋅價(jià)上漲抑制消費(fèi)情緒,現(xiàn)貨成交表現(xiàn)平平,整體下游消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期。庫存端,截至3月14日,SMM國內(nèi)鋅錠庫存總量為18.79萬噸,環(huán)比增加0.18萬噸。綜合來看,海內(nèi)外市場(chǎng)因礦端偏緊使得供應(yīng)有收縮預(yù)期,短期滬鋅預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)震蕩格局。

鉛(PB)

周五夜盤滬鉛主力收跌0.34%,倫鉛收跌1.04%。國內(nèi)供應(yīng)面,3月湖南等地區(qū)原生鉛冶煉廠檢修減產(chǎn)或帶來小幅減量,而再生精鉛仍以復(fù)產(chǎn)為主,因再生鉛3月預(yù)計(jì)增幅較大,鉛錠供應(yīng)中下旬或相對(duì)寬松。消費(fèi)端,汽車蓄電池市場(chǎng)更換需求一般,經(jīng)銷商基本按需采購。而電動(dòng)自行車蓄電池方面,浙江地區(qū)市場(chǎng)的更換需求一般,電池銷量暫無較大變化;電池生產(chǎn)廠家鉛錠以長單提貨為主,散單采購意愿一般。庫存端,截止至3月14日,國內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存6.83萬噸,環(huán)比增加0.10萬噸。后續(xù)仍需關(guān)注廢電瓶價(jià)格變動(dòng)及再生精鉛實(shí)際恢復(fù)情況,關(guān)注鉛錠累庫預(yù)期可能帶來的壓力。

鎳及不銹鋼(NI)/(SS)

周五夜盤滬鎳主力收跌0.96%,倫鎳收跌1.35%。印尼方面審批進(jìn)度不及預(yù)期,鎳礦價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺,電積鎳成本抬升,疊加近期國內(nèi)外宏觀情緒偏多,鎳價(jià)保持高位運(yùn)行。國內(nèi)純鎳供應(yīng)端來看,精煉鎳?yán)蹘熠厔?shì)不變,受內(nèi)外盤價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大影響,當(dāng)前價(jià)差下精煉鎳出口利潤持續(xù)增加,月內(nèi)鎳板出口量或?qū)⒃黾?。此外,利潤的刺激疊加今年新擴(kuò)產(chǎn)投產(chǎn)項(xiàng)目仍較多,預(yù)計(jì)精煉鎳產(chǎn)量增量依然可觀。下游需求端來看,受高鎳價(jià)影響下,下游采購情緒減弱,現(xiàn)貨成交仍然維持低位。但中長期來看,下游不銹鋼受宏觀政策提振預(yù)計(jì)3月300系排產(chǎn)有所增加,后續(xù)對(duì)純鎳需求或形成一定支撐。整體來看,印尼方面相關(guān)問題對(duì)鎳價(jià)仍存支撐力度,但鎳市場(chǎng)供應(yīng)過剩格局未改,預(yù)計(jì)鎳價(jià)上方空間有限。

碳酸鋰

上周五碳酸鋰主力收漲2.63%。近期受下游需求回暖預(yù)期推動(dòng),碳酸鋰表現(xiàn)偏強(qiáng),但下游對(duì)高價(jià)鋰鹽接受度一般,且市場(chǎng)庫存維持高位等因素依然制約盤面,后半周炒作情緒有所降溫,碳酸鋰走勢(shì)回落。國內(nèi)供應(yīng)端,前期鋰鹽企業(yè)生產(chǎn)受虧損和環(huán)保等因素影響,導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)流通量出現(xiàn)短缺,近期鋰鹽企業(yè)依然以長單發(fā)售為主,散單延續(xù)挺價(jià)狀態(tài)。消費(fèi)方面,市場(chǎng)在消費(fèi)淡季后呈現(xiàn)回暖恢復(fù)態(tài)勢(shì),帶動(dòng)正極等下游企業(yè)補(bǔ)庫節(jié)奏。當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)供需兩端出現(xiàn)階段性錯(cuò)位。隨著后續(xù)多數(shù)冶煉企業(yè)的生產(chǎn)恢復(fù)正常,預(yù)期國內(nèi)進(jìn)口碳酸鋰也將于本月中下旬陸續(xù)到港,后續(xù)國內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨供應(yīng)將呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢(shì),疊加正極企業(yè)對(duì)高價(jià)貨源的承接能力較低,預(yù)期后續(xù)碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上行空間將相對(duì)受限。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

暫時(shí)觀望

隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈,重新站上80000元/噸,南儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價(jià)格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報(bào)價(jià)至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時(shí)觀望。

鐵礦石(I)

上周鐵礦石主力2405合約維持弱勢(shì)表現(xiàn),期價(jià)連續(xù)下挫,跌破790一線整數(shù)關(guān)口,短期表現(xiàn)或維持偏空運(yùn)行。近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)受天氣因素影響減弱,本期反彈至年內(nèi)高位。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示,本期值為3125.6萬噸,周環(huán)比增加521.9萬噸,較1月周均值高352.3萬噸,較去年2月周均值高423萬噸。近期中國45港鐵礦石近端供應(yīng)環(huán)比回升,處于近三年同期高位。根據(jù)Mysteel45港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示,本期值為2377萬噸,周環(huán)比增加346萬噸,較上月周均值低13萬噸;需求端,本周鐵水產(chǎn)量延續(xù)降勢(shì),周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為222.25萬噸/天,周環(huán)比減少0.61萬噸/天,同比減少14.22萬噸/天,較年初增加4.08萬噸/天。庫存端,中國45港鐵礦石庫存延續(xù)前10期累庫趨勢(shì),高于去年同期水平。截止3月8日,45港鐵礦石庫存總量14150.5萬噸,環(huán)比累庫257.8萬噸,較年初累庫1905.8萬噸,比去年同期庫存高380.5萬噸。本期港口庫存表現(xiàn)為累庫的主要因素在于疏港量回升不及預(yù)期,疊加到港量有所回升,綜合表現(xiàn)為卸貨量高于出庫量。整體來看,市場(chǎng)呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局,港口庫存延續(xù)累庫趨勢(shì),預(yù)計(jì)短期鐵礦石價(jià)格延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)。


天然橡膠

周五夜盤天然橡膠主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面,國內(nèi)產(chǎn)區(qū)臨近開割,但當(dāng)前云南產(chǎn)區(qū)降雨稀少,氣候偏旱,市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)區(qū)開割延后的預(yù)期升溫,關(guān)注產(chǎn)區(qū)降雨情況。需求方面,截至3月14日當(dāng)周,國內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.53%,環(huán)比增加0.19%。全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為72.34%,環(huán)比增加0.87%。半鋼胎企業(yè)常規(guī)規(guī)格短缺明顯,短期企業(yè)產(chǎn)能利用率仍將維持高位。全鋼胎多數(shù)企業(yè)庫存尚可,裝置運(yùn)行高位以儲(chǔ)備庫存,但出貨一般,不排除個(gè)別企業(yè)控產(chǎn)。綜合來看,橡膠供應(yīng)暫未恢復(fù),需求逐漸恢復(fù),預(yù)計(jì)期價(jià)將偏強(qiáng)運(yùn)行。


聚酯產(chǎn)業(yè)鏈

周五夜盤PTA主力合約期價(jià)震蕩下行。供應(yīng)方面,截至3月14日當(dāng)周,國內(nèi)PTA開工率為82.56%,環(huán)比下降0.38%。本周英力士2#或重啟,?;杏?jì)劃停車,已減停裝置或延續(xù)檢修。需求方面,聚酯周度平均開工率為85.54%,環(huán)比增加1.32%。前期裝置將繼續(xù)重啟(恒科、古纖道等),新裝置存投產(chǎn)預(yù)期,國內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)將明顯增加。整體來看,PTA供應(yīng)收縮,需求有所恢復(fù),關(guān)注成本端的變化和裝置意外檢修情況。短纖方面,主力合約期價(jià)震蕩下行。供應(yīng)方面,本周中磊檢修的30萬噸企業(yè)產(chǎn)能或重啟,市場(chǎng)供應(yīng)小幅提升。需求方面,終端紗廠開工雖有提升但增幅不大,且金三銀四需求旺季尚未呈現(xiàn),一定程度抑制采購商補(bǔ)貨積極性。預(yù)計(jì)短纖期價(jià)將區(qū)間運(yùn)行。PX方面,主力合約期價(jià)震蕩下行。供應(yīng)方面,截至3月7日當(dāng)周,國內(nèi)PX產(chǎn)量為73.28萬噸,環(huán)比持平。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率為87.37%。本周無裝置變動(dòng),產(chǎn)量或較為穩(wěn)定。需求方面,英力士2#或重啟,?;杏?jì)劃停車,已減停裝置或延續(xù)檢修。整體來看,PX供需結(jié)構(gòu)變動(dòng)不大,但PX檢修季開啟在即,關(guān)注企業(yè)備貨情況。


甲醇

周五夜盤甲醇主力合約期價(jià)震蕩下行。供應(yīng)方面,截至3月14日當(dāng)周,甲醇裝置產(chǎn)能利用率為83.13%,環(huán)比下降1.5%。本周榆林凱越70裝置檢修,孝義鑫東亨20裝置計(jì)劃重啟,預(yù)計(jì)供應(yīng)充裕。港口庫存方面,本周港口表需變動(dòng)或較為有限,內(nèi)貿(mào)至港口的補(bǔ)充量增量也相對(duì)有限,外輪抵港預(yù)期低位,港口甲醇庫存或?qū)⒔抵恋臀?。需求方面,甲醇傳統(tǒng)下游加權(quán)開工為51.9%,環(huán)比增加0.11%;其中周甲醛、醋酸、BDO開工增加,二甲醚、DMF開工下滑,MTBE持穩(wěn)。下周華泰裝置存恢復(fù)預(yù)期,氯化物需求增加;江浙部分MTO略降負(fù),魯西烯烴已重啟,關(guān)注后續(xù)久泰及港口部分烯烴檢修等。整體來看,甲醇開工率偏高,供應(yīng)較為充裕;下游需求跟進(jìn)一般,期價(jià)或以區(qū)間運(yùn)行為主。


原油(SC)

周五夜盤原油主力合約期價(jià)震蕩下行。供應(yīng)方面,OPEC+部分國家宣布將額外自愿減產(chǎn)220萬桶/日延長至2024年第二季度。美國原油產(chǎn)量在截止3月8日當(dāng)周錄得1310萬桶/日,環(huán)比下降10萬桶/日。需求方面,美國煉廠仍處春季檢修期,煉廠開工率維持低位;但美國周度成品油去庫幅度超市場(chǎng)預(yù)期,下游消費(fèi)或可期待。國內(nèi)方面,主營煉廠在截至3月14日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為83%,環(huán)比下降0.02%。本周中海瀝青四川煉廠仍處檢修期內(nèi),塔河石化1#常減壓裝置、大連石化及中科煉化全廠或進(jìn)入檢修期,預(yù)計(jì)主營煉廠平均開工負(fù)荷將有所下滑。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至3月13日當(dāng)周平均開工負(fù)荷59.89%,環(huán)比下降0.11%。本周暫無煉廠計(jì)劃檢修,?;?月20日計(jì)劃開工,預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷將上漲。整體來看,原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù),國內(nèi)需求有恢復(fù)預(yù)期,建議密切關(guān)注巴以軍事沖突、俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向。


燃油及低硫燃油

周五夜盤燃料油主力合約期價(jià)探底回升。低硫主力合約期價(jià)震蕩回升。供應(yīng)方面,截至3月10日當(dāng)周,全球燃料油發(fā)貨579.98萬噸,環(huán)比增加33.61%。其中美國發(fā)貨62.09萬噸,環(huán)比增加76.02%;俄羅斯發(fā)貨76.04萬噸,環(huán)比下降7.84%;新加坡發(fā)貨9.75萬噸,環(huán)比下降64.66%。需求方面,市場(chǎng)整體依舊在緩慢恢復(fù)階段,供船商家以銷定進(jìn),新單小單成交量少。截至3月8日當(dāng)周,中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為958.23,環(huán)比下跌0.03%;中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為1312.13,環(huán)比下跌2.98%。庫存方面,截止3月13日當(dāng)周,新加坡燃料油庫存錄得2132.7萬桶,環(huán)比增加11.43%。整體來看,燃料油供應(yīng)增加,需求偏弱,關(guān)注成本端和紅海局勢(shì)對(duì)期價(jià)的影響。


PVC(V)

周五夜盤PVC主力合約期價(jià)震蕩下行。供應(yīng)方面,本周湖北宜化檢修結(jié)束,但部分企業(yè)有降負(fù)預(yù)期,因此供應(yīng)端調(diào)整有限。需求方面,受房地產(chǎn)及基建等項(xiàng)目新開工不足,PVC建材市場(chǎng)需求訂單有限,維持剛需采購,逢低采購。出口方面,本周臺(tái)灣臺(tái)塑出臺(tái)4月份合同報(bào)價(jià),外貿(mào)出口受市場(chǎng)預(yù)期4月報(bào)價(jià)看低心態(tài)影響,高價(jià)抵觸情緒增強(qiáng)。整體來看,PVC供應(yīng)壓力較大,終端需求恢復(fù)不佳,期價(jià)或偏弱運(yùn)行。


瀝青(BU)

周五夜盤瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行。供應(yīng)方面,截止3月14日當(dāng)周,國內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率為28.7%,環(huán)比增加1.8%。國內(nèi)96家瀝青煉廠周度總產(chǎn)量為46.1萬噸,環(huán)比增加2.2萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量27.5噸,環(huán)比增加4.4萬噸,中石化總產(chǎn)量11萬噸,環(huán)比下降2.3萬噸,中石油總產(chǎn)量4.7萬噸,環(huán)比增加0.1萬噸,中海油總產(chǎn)量2.9萬噸,環(huán)比持穩(wěn)。本周齊魯石化以及東明石化穩(wěn)定生產(chǎn),河南豐利以及江蘇新海復(fù)產(chǎn),帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面,國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共36.5萬噸,環(huán)比下降0.6%。市場(chǎng)需求繼續(xù)分化為主,北方地區(qū)剛需緩慢恢復(fù),投機(jī)性需求偏弱,南方地區(qū)部分陰雨天氣對(duì)于剛需有所阻礙,實(shí)際剛需仍顯平淡,少量入庫需求為主。整體來看,瀝青供應(yīng)增加,需求依舊較弱,關(guān)注成本端對(duì)期價(jià)的影響。


塑料(L)

周五夜盤塑料主力合約期價(jià)震蕩下行。供應(yīng)方面,本周中科煉化、海南煉化等裝置計(jì)劃停車,預(yù)計(jì)檢修影響量環(huán)比增加,供應(yīng)存下降預(yù)期。進(jìn)口方面,本周進(jìn)口貨源基本到港,但前期到港貨源消化困難,整體供應(yīng)壓力仍在。需求方面,地膜尚處需求旺季,訂單繼續(xù)跟進(jìn),棚膜生產(chǎn)趨于平淡,整體生產(chǎn)開工提升有限。整體來看,塑料供應(yīng)充足,需求回升,期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。


聚丙烯(PP)

周五夜盤聚丙烯主力合約期價(jià)震蕩下行。供應(yīng)方面,本周暫無新增產(chǎn)能投放,計(jì)劃內(nèi)檢修裝置預(yù)計(jì)增加,裝置整體檢修力度增強(qiáng),預(yù)計(jì)PP裝置檢修損失量環(huán)比增加,供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅縮減。需求方面,下游開工逐步提升,但受新單跟進(jìn)有限,以及盈利水平不足影響,下游入市采購較為謹(jǐn)慎,需求跟進(jìn)力度不足。但隨著下游原料庫存的采購,剛需仍有釋放。整體來看,聚丙烯供應(yīng)縮減,需求偏剛需,預(yù)計(jì)期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。


PTA(TA)及短纖

暫時(shí)觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng),盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看,負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌,而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時(shí)觀望為宜。


合成橡膠(BR)

暫時(shí)觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng),盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看,負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌,而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時(shí)觀望為宜。


燒堿(BR)

暫時(shí)觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng),盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看,負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌,而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時(shí)觀望為宜。


焦炭(J)

周五夜盤焦炭期貨主力(J2405合約)探底回升,成交活躍,持倉量微降?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情下跌,成交低迷。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉價(jià)2040元/噸(0),期現(xiàn)基差-101元/噸;焦炭總庫存914.76萬噸(-27.1);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率66.43%(-1.35)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率82.58%(-0.5)。綜合來看,焦炭現(xiàn)貨價(jià)格第五輪下跌在大部分落實(shí),市場(chǎng)信心不足的問題持續(xù)存在。供應(yīng)方面,多數(shù)焦企考慮自身利潤以及焦炭銷售情況暫無提產(chǎn)計(jì)劃,甚至有焦企利潤計(jì)劃聯(lián)合減產(chǎn)。重要會(huì)議期間部分地區(qū)安監(jiān)環(huán)保等限制部分焦企生產(chǎn),供應(yīng)端焦炭產(chǎn)量仍是穩(wěn)中有降。同時(shí),下游消極采購、看跌情緒濃厚,焦企出貨難度加大,庫存有所累積。下游方面,近日鋼材價(jià)格連續(xù)陰跌,鋼廠盈利能力再度轉(zhuǎn)弱,且鋼廠原料庫存均保持中等部分偏高水平,市場(chǎng)情緒偏弱。我們認(rèn)為,短期內(nèi)市場(chǎng)供需仍未恢復(fù)至正常水平,短期錯(cuò)配的情況暫未得到明顯改善。從更長的周期看,煉焦煤價(jià)格下跌或是舒緩產(chǎn)業(yè)下游經(jīng)營困難的關(guān)鍵所在。預(yù)計(jì)后市將趨弱震蕩,重點(diǎn)關(guān)注成材市場(chǎng)價(jià)格與成交情況。


焦煤(JM)

周五夜盤焦煤期貨主力(JM2405合約)探底回升,成交活躍,持倉量大減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情跌幅加大,成交低迷。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1850元/噸(-50),期現(xiàn)基差285.5元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫存199.92萬噸(-16.2);全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫存可用10.83天(-0.5)。綜合來看,國家礦山安監(jiān)局對(duì)榆陽煤礦的停產(chǎn)整頓的消息再次引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂,產(chǎn)地安監(jiān)和查超產(chǎn)形勢(shì)嚴(yán)峻,煤礦生產(chǎn)暫未恢復(fù)至正常水平。但受下游市場(chǎng)利潤虧損、消極采購的影響,近期主產(chǎn)區(qū)焦煤價(jià)格持續(xù)下跌,煤礦出貨不佳,各煤種價(jià)格普遍出現(xiàn)下跌,但煤種間分化較為嚴(yán)重,其中高價(jià)低硫主焦煤價(jià)格下跌較快,累計(jì)降幅在400元/噸以上。進(jìn)口蒙煤方面,近期山西和內(nèi)蒙古等地?zé)捊姑簝r(jià)格快速下跌,蒙煤性價(jià)比減弱,下游對(duì)蒙煤接受度降低,口岸蒙煤市場(chǎng)交投氛圍冷清,監(jiān)管區(qū)庫存高位。需求方面,焦炭現(xiàn)貨開啟新一輪下跌,疊加鋼廠面臨較大經(jīng)營壓力,市場(chǎng)對(duì)于高價(jià)焦煤的接受程度不高,節(jié)后多以去庫存為主。我們認(rèn)為,近階段產(chǎn)業(yè)鏈情緒悲觀的情況難以逆轉(zhuǎn),加之煉焦煤市場(chǎng)基本面利空因素偏多,行情或繼續(xù)震蕩下行。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩,重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地市場(chǎng)成交情況及下游焦企采購積極性。


白糖(SR)

周五夜盤白糖主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收盤價(jià)6538元/噸,收漲幅0.41%。周五ICE原糖主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行,收漲幅1.56%,收盤價(jià)22.13美分/磅。國際方面,2月下半月,巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為55.2萬噸,較去年同期的7.2萬噸增加了48萬噸,同比增幅達(dá)668.49%;甘蔗ATR為131.14kg/噸,較去年同期的99.42kg/噸增加了31.72kg/噸;制糖比為23.39%,較去年同期的5.15%增加了18.24%;產(chǎn)乙醇3.29億升,較去年同期的1.54億升增加了1.75億升,同比增幅達(dá)113.49%;產(chǎn)糖量為1.6萬噸。印度糖和生物能源制造商協(xié)會(huì)(ISMA)于3月13日發(fā)布的新聞稿中表示,受馬邦和卡邦甘蔗產(chǎn)量高于此前預(yù)期的影響,預(yù)計(jì)2023/24榨季印度食糖總產(chǎn)量為3400萬噸(未分流糖制乙醇),較此前預(yù)測(cè)的3305萬噸上調(diào)95萬噸。國內(nèi)方面,截至2月末,2023/24榨季全國甘蔗糖蜜產(chǎn)量約200萬噸,糖廠開始陸續(xù)收榨,尚有部分生產(chǎn)余量;甜菜糖蜜已全面結(jié)束,約為42萬噸,較上榨季增長2.15萬噸,漲幅5.36%。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米

周五夜盤玉米主力價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收盤價(jià)2458元/噸,周漲幅0.86%。周五美玉米主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收盤價(jià)438美分/蒲式耳,收漲幅0.81%。據(jù)外電3月13日消息,2024年,巴西有潛力將乙醇出口保持在強(qiáng)勁水平。2023年,由于玉米乙醇供應(yīng)增加,巴西乙醇出口量創(chuàng)出自2020年以來的最高水平。國內(nèi)方面,春節(jié)過后,在政策性玉米收儲(chǔ)利好、進(jìn)口拍賣取消提振下,玉米現(xiàn)貨普遍偏強(qiáng),期貨價(jià)格延續(xù)低位反彈。市場(chǎng)的支撐主要來自兩個(gè)方面,一是上游的售糧節(jié)奏有所放緩,二是下游存在一定的補(bǔ)庫情緒。截至3月7日,全國玉米主產(chǎn)區(qū)的售糧進(jìn)度為66%,較去年同期慢8個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)過3月上旬的售糧小高峰,基層糧源逐步向渠道商與中下游企業(yè)轉(zhuǎn)移,售糧壓力較前期緩解,將繼續(xù)夯實(shí)玉米價(jià)格底部支撐。同時(shí),北港、飼料企業(yè)玉米可用天數(shù)、深加工企業(yè)原料玉米庫存均連續(xù)三周增加,但同比來看仍處干低位,后續(xù)仍有補(bǔ)庫需求。

大豆(A)

2023/24年度國產(chǎn)大豆應(yīng)較為充足,東北大豆銷售進(jìn)度較為緩慢,余糧接近4.5成左右,隨著天氣回暖,貿(mào)易商下調(diào)收購價(jià)格,價(jià)格回落后,農(nóng)戶售糧積極性一般,同時(shí)大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,進(jìn)口大豆較國產(chǎn)大豆仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì),對(duì)大豆價(jià)格形成抑制,大豆維持區(qū)間震蕩。

豆粕(M)

周五隔夜豆粕反彈測(cè)試3300元/噸,巴西大豆收割進(jìn)度過半,上市壓力逐步增加,截至3月10日,巴西大豆收割進(jìn)度55.8%,快于去年同期的53.4%。目前市場(chǎng)對(duì)于巴西大豆產(chǎn)量分歧較大,USDA3月供需報(bào)告下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量100萬噸至1.55億噸,CONAB3月下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量255萬噸至1.46858億噸,CONAB下調(diào)幅度超預(yù)期,巴西大豆減產(chǎn)幅度有待驗(yàn)證。隨著收割壓力逐步釋放,巴西大豆成本支撐加強(qiáng),巴西大豆CNF大幅上漲后近期有所走弱。阿根廷方面,USDA3月報(bào)告對(duì)阿根廷大豆供需暫未調(diào)整,阿根廷大豆進(jìn)入關(guān)鍵結(jié)莢期,阿根廷大豆豐產(chǎn)潛力較大,3月下旬阿根廷大豆將初步展開收割,全球大豆供應(yīng)壓力將階段性上升。國內(nèi)方面, 3月份進(jìn)口大豆到港處于低位,本周油廠開機(jī)下降,截至3月7日當(dāng)周,大豆壓榨量為183.7萬噸,低于上周的196.1萬噸,豆粕庫存轉(zhuǎn)降,截至3月8日當(dāng)周,國內(nèi)豆粕庫存為64.4萬噸,環(huán)比減少4.48%,同比增加11.79%,豆粕短期供應(yīng)壓力不明顯,但是,隨著4月份南美大豆集中到港,同時(shí)豆粕消費(fèi)整體表現(xiàn)較為疲弱,豆粕需求缺乏支撐。建議暫且觀望。

豆油(Y)

當(dāng)前巴西大豆收割期壓力漸增,巴西天氣炒作進(jìn)入尾聲,而阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)2月中旬降水恢復(fù),南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng),南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期使得豆油成本支撐減弱。消費(fèi)方面,巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)稱,將于2024年三月份起將生物柴油摻混率由12%上調(diào)至14%,對(duì)巴西豆油形成支撐。但是,美國菜油進(jìn)口增加,美豆油生物燃料需求放緩,美豆油消費(fèi)驅(qū)動(dòng)放緩。國內(nèi)方面,近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大,油脂整體供應(yīng)暫不缺乏,豆油庫存小幅上升,截至3月8日當(dāng)周,國內(nèi)豆油庫存為91.37萬噸,環(huán)比增加0.14%,同比增加23.06%。建議暫且觀望。

棕櫚油(P)

周五隔夜棕櫚油大幅反彈測(cè)試8300元/噸,3月份馬棕產(chǎn)量季節(jié)性回升,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示3月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加15%,但是3、4月份受齋月因素影響,馬棕產(chǎn)量依然將受到抑制,棕櫚油短期供應(yīng)壓力不大,同時(shí)齋月后馬棕出口支撐減弱,且棕櫚油較其他植物油價(jià)差不斷走低,對(duì)棕櫚油出口形成抑制,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示3月1-15日馬棕出口較上月同期增加3.3%/8.4%。馬棕庫存連續(xù)下降,棕櫚油價(jià)格受到較強(qiáng)支撐,但利多兌現(xiàn)后需警惕高位震蕩風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)方面,隨著棕櫚油到港放緩,棕櫚油庫存較上周下降,截至3月8日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為57.345萬噸,環(huán)比減少7.23%,同比減少43.54%。目前棕櫚油進(jìn)口利潤深度倒掛,后期到港量偏低,棕櫚油或維持降庫走勢(shì),短期供應(yīng)偏緊格局延續(xù)。建議暫且觀望。

菜籽類

進(jìn)口菜籽到港壓力增加,供應(yīng)壓力階段性加大,近期國內(nèi)菜籽壓榨有所回升,豆菜粕價(jià)差升至高位,對(duì)菜粕消費(fèi)形成提振,截至3月8日,沿海主要油廠菜粕庫存為3.6萬噸,環(huán)比減少4.76%,同比減少37.39%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜油及葵油進(jìn)口仍處高位,加之菜籽壓榨回升,菜油供應(yīng)壓力增加,菜油庫存較往年處于偏高水平,截至3月8日,華東主要油廠菜油庫存為31.02萬噸,環(huán)比減少1.05%,同比增加79.51%。建議暫且觀望。

生豬及雞蛋

生豬方面,上周生豬主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,周跌幅0.26%,收盤價(jià)15165元/噸。全國豬價(jià)14.52元/公斤。近日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部出臺(tái)生豬產(chǎn)能調(diào)控方案,宏觀政策引導(dǎo)行業(yè)去產(chǎn)能化,對(duì)生豬期價(jià)產(chǎn)生利好效應(yīng),疊加養(yǎng)殖端對(duì)虧損賣豬抵觸情緒較強(qiáng),多地豬企試圖提價(jià),生豬在經(jīng)歷長時(shí)間下跌后出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象。近期二次育肥已成為價(jià)格上漲的主要因素。據(jù)悉這一波二次育肥最早是從節(jié)前開始的,二月份生豬價(jià)格降至冰點(diǎn)會(huì),部分二次育肥戶積極性再次提高,80-110kg體重段小標(biāo)豬,成交較好,價(jià)格在6.8-7.3元/斤不等。隨著全國性復(fù)工開學(xué)后,終端需求陸續(xù)恢復(fù),且酒店、餐飲、堂食等集中消費(fèi)逐步增多,需求向好的確定性逐步增強(qiáng)。從樣本企業(yè)的開工率來看,基本接近正常時(shí)段水平,宰量逐漸恢復(fù)。目前豬價(jià)下跌空間有限,上漲空間仍需二育和需求回暖雙方支撐下,或許有一定上漲空間??傮w而言,當(dāng)前豬價(jià)啟動(dòng)時(shí)間仍較早,短期豬價(jià)以震蕩調(diào)整為主。

蘋果(AP)

上周蘋果主力合約大幅下挫,收盤價(jià)7834元/噸,周跌幅9.95%。山東煙臺(tái)棲霞晚富士三四級(jí)果價(jià)格1.1-1.6元/斤??蜕?0#一二級(jí)條紋好貨出庫價(jià)格4.3-4.8元/斤左右,80#一二級(jí)片紅出庫價(jià)格4-4.2元/斤。80#一二級(jí)果農(nóng)一般貨2.8-3.3元/斤。出口果75#好貨3-3.2元/斤;80#果好貨3.2-3.3元/斤 。70#以上果農(nóng)統(tǒng)貨2.7-3.3元/斤,70#以上果農(nóng)半商品3.5-3.8元/斤,庫內(nèi)高次主流價(jià)格1.5-1.8元/斤,看貨定價(jià),客商貨80#半商品4.5-5.3元/斤。截至2024年3月13日,全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為667.82萬噸,庫存量較上周較上周減少24.24萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為51.44%,較上周減少1.21%。山東煙臺(tái)產(chǎn)區(qū)客商數(shù)量略有增多,客商大多壓價(jià)收購,實(shí)際成交有限,走貨以通貨、二三級(jí)低價(jià)貨源為主,好貨難尋。果農(nóng)貨實(shí)際成交價(jià)格偏弱,部分果農(nóng)出現(xiàn)急售心態(tài)。沂源、威海等產(chǎn)區(qū)客商數(shù)量不多,出貨依舊不快。后期關(guān)注客商增量情況及對(duì)山東價(jià)格的認(rèn)可度。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比在58.95%,較上周減少減少2.02%,陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度放緩,陜北產(chǎn)區(qū)尋貨客商數(shù)量減少,高價(jià)好貨交易有所減少,且外貿(mào)小果訂單減少。低價(jià)區(qū)成交尚可,關(guān)中以南下?lián)?、高次貨源走貨加快,以小單車發(fā)周邊市場(chǎng)為主。目前產(chǎn)銷區(qū)還未明顯受到清明節(jié)日的提振效應(yīng),整體走貨仍顯不快,后期隨著西部貨源好貨余量及性價(jià)比的雙雙下降,市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)或更集中在東部產(chǎn)區(qū)。

棉花及棉紗

周五夜盤棉花主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收盤價(jià)16050元/噸,收漲幅0.47%。周五ICE美棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收漲幅0.32%,收盤價(jià)93.95美分/磅。美國方面,據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美棉出口數(shù)據(jù)顯示,截至3月7日當(dāng)周2023/24年度陸地棉凈簽19459噸(含簽約26422噸,取消前期簽約6963噸),較前一周增加65%,較近四周平均減少10%。裝運(yùn)陸地棉66519噸,較前一周減少11%,較近四周平均增加4%。凈簽約本年度皮馬棉1542噸,較前一周減少38%,裝運(yùn)皮馬棉1474噸,較前一周增加3%。簽約新年度陸地棉25560噸,無新增簽約新年度皮馬棉。美棉簽約數(shù)據(jù)環(huán)比增加但裝運(yùn)數(shù)據(jù)有所下滑。國內(nèi)方面, 棉紗價(jià)格基本回吐節(jié)后漲幅,跌回節(jié)前水平,紡企庫存已經(jīng)接近20天。全棉坯布市場(chǎng)成交氣氛平穩(wěn)偏淡,貿(mào)易商下調(diào)坯布價(jià)格,幅度視量成交,廠家對(duì)于3月行情持謹(jǐn)慎心態(tài)。

金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜,鄔小楓

能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

王舟懿(Z0000394),段恩文

風(fēng)險(xiǎn)提示

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎

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